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지난 목요일 FOMC가 끝났습니다. FOMC는 시장이 원하는 자이언트 스텝, 75bp(0.75%)인상을 단행했습니다.
7월 FOMC 주요내용은 아래와 같습니다.
1.만장일치로 시장예상치인 75bp (자이언트스텝)인상 단행
2.대차대조표 축소는 기본계획 유지
3.미국의 고용 양호, 경기둔화는 되고 있으나 침체는 아니라는 진단
4.미 기준금리는 중립금리인 2.25~2.5%에 도달. 9월 FOMC에도 자이언트스텝을 할 수 있으나, 향후 통화정책은 이미 정해진 경로보다 매 회의 때의 경제 여건 등을 고려하여 조절 가능성 시사
5.연준은 근원 인플레이션(개인소비지출)에 주목하고 있음. 최근 근원개인소비지출은 전년대비 하락추세를 보이고 있기 때문에 이 또한 금리인상속도 조절 요인이 될 수 있음.
2%가 연준의 목표이며 6월말 발표된 근원PCE는 4.4%로 1분기5.2%를 하회하는 모습에 인플레 정점 기대감이 커짐
7월 FOMC 이후에는 금리인상속도 조절 기대감과 경기침체우려 완화에 나스닥 4% 급등, 국내증시도 상승마감 했습니다.
한편 한미금리차 역전에도 국내 외인 자본 유출 가능성에 대하여 추경호 경제 부총리는 영향이 제한적이라는 발언을 하였습니다. 빅스텝(50bp상승)은 하지않겠지만 국내 소비자 물가 상승률도 높아짐에 따라 8월 금통위에서 한국 기준금리 25bp 인상 가능성 높아졌습니다.
또한 하반기에는 글로벌 공조등 으로 주요 원자재 가격 하락을 기대할 수 있습니다. (우크라이나 곡물수출 재개 뉴스, OPEC 산유랑 증산기대 등)
국내 기업들의 2분기 실적발표가 이뤄지고 있는 가운데 예상밖의 호실적을 보이고 있어 외국인 자금유입도 7월 당월 2조원유입으로 지속되고 있는 상황입니다.
다만, 이제는 인플레이션 상승에서 경기 침체 가능성에 대한 관심이 높아졌고 연준의 금리인상으로 장단기금리차(미 10년국채금리와 2년국채금리)역전현상이 더 부각된 점은 실물경기에 부담이 될 수 있습니다.
또한 국내 수출에서 7월 1~20일 수출은 전년대비 14.5%증가하는 모습이였으나 무역수지는 -81억불 적자를 기록하며 올해 누적 -185억불의 적자를 기록중에 있어 8월 계절적 요인으로 경상수지가 줄어들 것으로 보여지고, 코로나 재확산 등 달러원 환율의 하단을 지지하는 요인도 잔존하고 있습니다.
무엇보다 유로존의 경기가 좋지않아 현재 달러화 약세 흐름이 제한될 수 있다는 것은 환율의 급락을 예단하기 어려운 재료입니다. 연초만 해도 유로존의 서비스업지수등이 다시 좋아지면서 유로화의 강세를 예상했지만, 러시아 우크라이나 전쟁 등이 발발했고 중국의 락다운 등으로 독일등 주요 수출국이 무역수지 적자를 나타내기도 했습니다. 최근에는 이탈리아 연정이 붕괴되며 지정학적리스크가 다시금 불거지고 있습니다.
유럽 중앙은행 ECB에서도 제로금리에서 빅스텝을 인상하는등 인플레를 잡기위한 노력과 함께 유로존의 상생을 위한 프로그램을 도입하고 있지만 시간이 조금 걸릴 듯 합니다.
증시는 다시 반등하는 모습을 보이지만, 베어마켓(약세장)에서의 랠리라는 평도 있습니다.
달러/원 환율도 FOMC 불확실성 해소에 1300원 하회하며 환율 안정 기대감이 커지고 있습니다. 불안요소가 상존하고 있지만 추가 상승보다는 제한된 하락의 모습을 보일 것으로 예상합니다.
읽어주셔서 감사합니다.
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