안녕하세요. 마이스터투자자문 고경지입니다.
최근 환율은 인플레이션이 조금씩 완화될 것이라는 경제 지표를 보고도, 매파적인 연준의원들의 언급과 조금씩 불거지는 중국리스크에 위안화 상승과 연동되어 하단이 지지되는 모습을 보이고 있습니다. 중국 리스크는 미중 갈등요인 등과 함께 조금씩 다시 수면 위로 올라오는 듯 합니다.
중국은 잇단 부양책에도 불구하고 경기침체 우려가 지속되고 있습니다. 또한 작년 이맘 때 쯤 불안을 촉진했던 부동산 이슈도 지속되고 있는데요.
지난주 발표된 중국의 경제지표가 부진하게 발표되면서 불안감은 더욱 커졌습니다.중국에서는 별안간 금리를 낮추기도 하면서 어떻게든 중국의 경기부양을 위해 노력하지만 효율성은 떨어질 것이라는 전망이 많습니다.
다만 금융시장 여파는 제한적이었는데요. 현재는 중국 리스크보다 미 연준의 금리인상 관련한 이슈가 더 시장의 관심사이기 때문인 듯 합니다.
하지만 최근 미국과 중국의 정치적인 이벤트를 앞두고 대만 문제, 반도체 문제 등의 미중 갈등이 다시금 심화되기도 하였고, 중국 상하이 지수가 3200선을 하회하는 등의 조정을 보이면서 중국 경제에 대한 불안감은 여전합니다. 뿐만 아니라, 현재 중국의 부동산 경기 위축은 장기화가 될 것으로 예견되고 있습니다. 중국 6월 주택 거래량이 12개월 연속 마이너스를 기록하고, 아파트 건설 중단 사태로 분양자들이 모기지 상환을 거부하는 등 금융 불안이 가중되고 있습니다.
중국 정부의 적극적인 지원에도 불구하고 회복이 더딜 것으로 보여지는데요. 중국 경제에서 부동산이 차지하는 비중이 큰 상황에서 중국 정부의 경제 정책 운영에 큰 걸림돌이 될 것 같습니다. 게다가 그간 누적된 확장적 재정정책에도 불구하고 중국의 성장은 더딘 상황에서 재정건정성은 악화되면서 향후 중국 정부의 경기 대응 여력이 점점 더 축소 될 여지가 높아지고 있습니다.
중국은 한국의 최대 수출국인데요. 한국의 대중국 무역수지는 3개월 연속 적자를 기록하기도 했습니다. 중국의 경기가 둔화되면 국내 경기에도 영향을 미칠 수 밖에 없습니다.
또한 위안화의 프록시(대체) 통화로 원화가 활용되면서 환율이 위안화에 연동되는 상황이 많은 만큼, 중국 경기 악화에 따른 위안화 상승은 환율의 하단 지지요인 또는 상승요인으로 작용할 가능성이 있습니다.
미중갈등은 하반기 미국 중간선거 및 중국 시진핑 3연임이 결정되는 가을 당대회를 앞두고 정치적으로 단기적 카드로 작용했을 가능성이 있다지만, 중국의 경제부분 리스크는 중장기적인 영향을 미칠 수 있기 때문에 주목해야할 것 같습니다.
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