안녕하세요.
인플루언서 2기를 마무리하는 시점이 되었네요^^
그동안 댓글로 고견 남겨주신 분들께 감사한마음 전하며 마지막 글을 써보도록 하겠습니다.
환율은 1245원이라는 저항선을 뚫고 1270원에서 1290원대까지 급등해 1300원을 논하던 시간이 무색하게도 1230원대로 하락했습니다.
사실 1230원대도 낮은 환율은 아니지만 시장은 그간 환율 상승세로 인해 현재 환율을 두고 안정세라고 표현하기도 합니다. 1200원대가 뉴 노멀이 된 느낌입니다.
하지만 정말 그렇게 될까요? 저는 문득 코로나로 1296원까지 상승했던 2020년이 떠올랐습니다.
1150원이 강력한 지지선이었던 2020년도 1080원까지 급락했었고 1080원에서 추가하락을 예상했으나 2021년 초부터 꾸준히 다시 상승으로 전환되어 현재까지 왔습니다.
2020년 하반기때는 풀린 유동성과 위안화 환율 하락에 연동된 편이었고 2021년에는 회복되는 경기와 인플레이션으로 인한 금리인상 이슈가 환율의 상승을 이끌었습니다.
현재는 금리인상이슈들이 선반영되어 환율이 상승한 상황에서 미국의 경기 둔화 가능성이 올라오고 있습니다. 미국의 경기둔화가 뭐가 좋은가 싶지만 시장에서는 금리인상 속도가 늦춰질 것으로 판단하여 증시가 상승하고 글로벌 달러화는 약세를 보였고. 원달러환율도 하락하는 모습을 확인할 수 있습니다.
하반기 때는 금리인상 속도가 점차 늦어지겠고 이 때문에 중국에서도 부양정책을 쓸 수 있는 여지가 생겼습니다. 이는 중국의 회복이며 위안화의 강세. 그리고 국내 수출의 회복을 불러 올수 있는 연쇄효과가 예상됩니다.
다만, 정말로 중국이 회복한 것인지 부양책이라는 임시방편으로 좋아보이는 것인지 확인하는 시간이 있을 듯 합니다. 또한 중국의 부상이 미국 입장에서 그리 좋은 시그널은 아니기 때문에 중국의 회복과정에서 미중 갈등이 심화될 여지도 남아있습니다.
국내에서는 금리인상으로 인한 부채문제가 남아있고 아직까지 무역수지가 마이너스인 점 등이 불안한 요인인데요.
5월 중순 한국의 CDS금리가 피크인 48.49를 찍고 하락했는데요. 이는 중국도 비슷한 추세입니다. 최근 위안화랑도 연결되어있는 것을 보면 미국의 금리인상 이슈 이후에는 중국의 경기에 관심을 갖게 될 것 같습니다. 최근 중국은 부양책이 필요하지만 세수가 부족해 특별국채까지 생각하는 상황인데요. 2023년 이후 리스크 요인이 될 수도 있다는 생각이 듭니다.
일단 다가오는 6월 FOMC 전에는 변동성을 보이겠으나 불확실성이 제거 된 뒤 하반기에는 1200원 하단 테스트할 것으로 보입니다. 확률적으로 1230원 상단은 수출업체에서 헤지를 하기에 좋은 수준이라고 판단되며 적절한 헤지로 기업의 리스크를 줄이시면 좋을것 같네요:)
읽어주셔서 감사합니다!
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