안녕하세요. 마이스터투자자문 고경지입니다. 미국의 긴축은 그 자체의 문제라기보다는, 긴축을 하면서 글로벌 경제에 주는 타격을 예상하지 못하는 불확실성이 더 큰 문제라는 생각을 하게 됩니다. 블랙스완, 확률은 매우 적지만 도저히 일어나지 않을 것 같은 일이 실제로 일어나는 현상을 이르는 말입니다. 미국 긴축이 주는 파급력과 현재 글로벌 경제 상황을 생각해보면 블랙스완이라는 단어가 떠오릅니다. 최근 러시아 기업 디폴트 문제가 새롭게 떠오르고 있습니다. 러시아 기업의 대외채무가 국가의 대외채무보다 약 4배가 더 많다고 하는데요. 이로 인한 시장 불안감이 지속되고 있죠. 이런 불안감 러시아 만의 문제는 아닐것 같다는 생각이 듭니다. 이런 와중에 미 연준 파월의장은 "더 공격적으로 움직이는 것이 적절하다고 결론이 난다면 그렇게 할 것"이라고 매파 발언을 쏟아내기도 했습니다. 이런 분위기라면 러시아 우크라이나 사태가 더 크게 확전 되지 않는 한, 전쟁으로 인한 인플레를 방어하기 위해서라도 50bp 상승은 확실해 지는 것 같습니다. 그런데 이런 상황에서 러시아 기업 부채 리스크라니. 사실 신흥국 부채 리스크는 코로나 양적 완화 전부터 있었던 이슈입니다. 과도한 기업 부채가 리스크가 될 것이라는 우려는 늘 있어왔는데요. 특히, 미국이 달러 유동성을 회수하면 가장 문제가 되는 곳들은 신흥국 일 것입니다. 외국인들이 투자금을 다시 미국으로 돌리게 될 가능성이 있는 것이죠. 또한, 신흥국이 달러 빚을 많이 지고 있다? 이러면 미국 금리 인상은 좋지 않은 환경입니다. 아무리 신흥국이 경제에 미치는 영향이 미미하다지만, 어쨌거나 높아진 인플레에 힘들어진 나라와, 국민들이 많아진 것은 사실입니다. 내란이 우려되는 나라도 있다고 하네요. 코로나 때 글로벌 적으로 너나 할 것 없이 돈을 풀었습니다. 코로나 피해가 비교적 적다는 중국이 먼저 조금씩 부양책을 회수하려는 노력을 했으나, 경제에 영향이 오자 다시 완화적으로 돌아섰죠. 그만큼 긴축은 고통이 필요한 작업인 것 같습니다. 근데 미국은 상대적으로 경제가 강하다고 합니다. 누구나 알고 있듯, 미 연준은 글로벌 경제를 살리기 위한 기관이 아닌 미국을 위한 기관입니다. 미국의 경제만 좋으면 장땡이죠. 최근 러시아 제재를 하면서 달러화 의존도에 대한 의구심이 들기도 했습니다. 러시아와 사우디에서는 위안화로 결제를 하는 얘기도 나왔죠. 결국 다시 미중 패권 전쟁이 되는 거라면, 미국은 더 강하게 다른 나라를 경제적으로 눌러야 하지 않을까? 라는 생각도 듭니다. 그리고 높아진 인플레는 바이든 정부 정치적으로도 지지율을 떨구는 요인이기 때문에 인플레이션을 잡는 것이 우선 될 것으로 보입니다. 모두가 알고 있는 것은 리스크가 아니라고 합니다. 그래서 기업부채는 예전부터 문제가 있었고, 이로 인한 대비도 기업들이 하고 있다고 합니다. 근데 세상에는 코로나 같은 대비하지 못한 일들도 많이 일어납니다. 그래서 블랙스완이라는 단어도 생긴것이 아닐까요? 미국 긴축은 사실 경기가 좋지 않으면 쉽지 않은 결정이다! 라고 생각하기는 하지만, 한편으로는 우리나라 경기도 좋은건가? 라는 생각도 불현듯 하게 되네요. 뭐 경기는 상대적인 것이니 다른 나라 보다만 좋으면 될 것 같긴 합니다만... ㅎㅎ 아무튼, 이런 불확실성들이 계속 될 수록, 2022년 매우 난이도가 높고 리스크 관리가 필요하다는 말씀 드리며 글을 마무리하겠습니다. 읽어주셔서 감사합니다.
