안녕하세요 ! 저는 리암그룹 이라는 투자자문사를 하고 있는 정진균입니다. 인사이트 커뮤니티에서 1기로 만나뵙게 되어 여러분께 가입인사 먼저드립니다! 저희 회사는 해외투자 자문을 전문으로 하고 있습니다. 개별 종목보다는 글로벌 주식 및 채권시황에 대해 제가 생각하는 방향에 대해 커뮤니티에서 같이 소통하는 글로 종종 뵙겠습니다 ! 반갑습니다 ! 올 한해 댁네 평안과 항상 웃음이 가득한 한해 되시길 기원합니다! 새해 복 많이 받으세요 ! ****************** Good News and Bad News 보통 영어권에서 소통을 시작할때 Good News and Bad News 하면서 좋은 얘기와 않좋은 얘기를 동시에 해줍니다. 이 경우 통상 반전을 모색할때 많이 쓰여지는 말이기도 합니다. 최근 미국 주식 시장의 현황을 보면 지속적으로 Bad News 들만 한꺼번에 나왔습니다. 더한 것은 시장 심리가 완전히 위축되어 거의 투매 상황으로 치달아서 지난주에 큰 폭락을 하고 이번주에는 장 시작 동시에 폭락후 크게 상승하는 다시 되돌림 현상이 크게 나왔습니다. 투자자들의 심리를 크게 위축시키며 한동안 시장 쳐다보기가 힘들게 만들고 있습니다. 월가에서 통상 Trading Floor 에 붉은색이 흥건할때가 투자를 시작할때다 라고 많이들 이야기합니다. 2008년도에도 그랬으며 최근 20년 3월 중순에도 비슷하게 큰 충격을 무차별적으로 주었습니다. 충격 후 시장은 과거를 잊고 상승을 한 경우가 많이 있습니다. 제가 예전에 미국에서 롱텀캐피탈 (1998년도에 글로벌 금융시장을 충격으로 몰아넣었던 채권 헤지펀드) 창업자 중 한분이 2000년도 초반에 오** ** 이라는 채권형 헷지펀드를 새로 만들었으며 (이분은 노벨 경제학 수상을 (감히 성함은 언급 하지 않겠습니다) 하셨습니다) 이분과 투자 이야기를 나누던중 궁금한 것을 여쭤 보았습니다. "세상 사람들이 대표님이 롱텀 캐피탈 창업자 중 한명이신것을 모두 인지 하고 있는데 새로 헷지펀드를 창업하시고 또다시 수조원의 큰 자금을 유치 하실수 있는 비결이 무었입니까?" 라고 말씀을 드렸는데 답변 주신 내용이 " Human Beings' memories are short (인간의 기억력은 짧다)" 라는 명언을 주셨습니다. 이때 이후로 그분의 명언이 여러번 확인 되는 금융시장의 흐름을 볼 수 있었습니다. 시장의 흐름인지 아니면 기억력이 짧아서인지는 확신하지는 못하지만 투자자들의 시장 재개입은 사실상 역사적으로 반복되면서 나타나는 듯 합니다. 오늘 리서치를 하다보니 시장 급락때 마다 나오는 통계 자료 중 Good News 로 보일수 있는 것이 있어서 공유를 해봅니다. 아래 첨부된 도표에 보면 주가 지수가 50일 평균선 밑으로 하락 한 경우 (또 다른 경우는 200선 밑으로 하락도 동일 한 결과를 보여줍니다) 1980년 이후 1년이 지난 시점에서는 SP500 가 약 10% 이상 상승하였다는 기분좋은 과거 데이터가 있습니다. 금융시장에서 금융상품을 구매할때 마다 깨알같은 글씨로 " 과거성과는 미래 성과를 보장 할 수 없습니다" 라는 disclaimer (면책조항) 이 항상 써 있는데, 사실 금융 시장에서 과거 데이터들은 미래에도 반복적으로 많이 비슷한 또는 동일한 현상들이 반복되어서 나타납니다. 이번 1월 달의 경우 나스닥 SP500 지수의 급락은 현재와 같이 경제 발전 속도가 (미국의 경우 22년 GDP 성장율이 3.5% ~ 4% 사이) 지속적으로 개선되고, 유동성이 시장에 많이 풀려있고, 전세계 공장에서 물건을 만들어 내고 있는 속도가 증가 하고 있는 상황에서는 위 도표와 같은 + 수익을 22년도에는 기대해 볼만 합니다. (기억력 이슈가 여기서도 적용될지요?) 첨부에 있는 그림에서, 미국 변동성 VIX 지수를 보면 어제 공포지수가 상단 끝에서 긴 꼬리를 달면서 내려 오기 시작했습니다. 전형적인 시장 하락을 멈추고 상승할때 발생하는 지수의 모습을 보였습니다. 실제 이런 형태의 오르락 내리락 하는 VIX 지수 레벨은 수일간 연속 되면서 차츰 하향하기시작하고 주가 지수는 상승 방향으로 전환을 합니다. 따라서 아마 오늘부터 다음주 한국이 구정 연휴 시작 할때쯤이면 주식시장은 턴어라운드 하지 않을까 생각 해봅니다. 어제 마이크로소프트의 놀라운 실적 발표와 내일 발표되는 테슬라 그리고 소비재 회사들의 실적발표들로 인한 지수 상승을 기대해 봅니다. 사실 실적 발표가 나오더라도 미국 기관들은 아직 현금을 쏘지 않고 있어 이러한 사이드 라인에 있는 자금들이 들어오는 2월 첫째주가 시장 대세 방향성의 관건이 될수있을 듯합니다.
