KG그룹이 금번 인수 예정인, 할리스커피 M&A 건에 대해 어떻게 바라보시나요? 코로나 여파로 식음료 업계 전반의 매출이 크게 악화된 상태이고, 결국 Valuation이 최종 인수가에 어떻게 반영되는가가 중요한 상황이긴 하겠지만 개인적으로 아시아나 항공 인수에 대한 현대산업의 스탠스와 같이, KG그룹이 보수적으로 입장을 가져가야하지 않았나라는 생각이 있습니다.
할리스 최근에 매출 안나와서인지, 단기간 제품 할인을 하며 단기매출 증대에 주력하고 있고, 결국 향후 제품 판매 객단가 회복이 어려워질 정도로 고객들이 값싼 가격에 익숙해지는 시점이 올거라 생각하고 있구요. 또한 할리스 비지니스 모델은 프랜차이즈이고 결국 가맹주 관리가 앞으로 더욱 Risky할것이란 점, 최근 몇년간 IMM이 매출 확대를 위해 직영점을 급격하고 크게 확대해온 점이 향후 Risk로 판단되어 금번 Deal을 저는 부정적으로 보고 있습니다. (물론 코로나 사태로 인한 오프라인 소비재 경기 회복이 단기 1~2년내 쉽게 이뤄지지 않는다라는 가정을 하고 이 M&A Deal을 바라본 제 개인적 시각입니다) 다만 IMM은 펀드 만기 5년을 넘었고, 코로나 이전에도 할리스를 제값에 팔지 못해 전전긍긍했었는데 (딜이 몇번 무산되었던) 이 어려운 시기에 팔아낸다는 사실이 다소 극적으로 느껴지긴하네요.(아직 가격 협상 중인 상황이긴 하지만) 금번 Deal에 대해 다들 어떻게 생각하시는지 의견을 여쭙고 싶네요.KG그룹 인수 예정인, 할리스커피 M&A Deal
20년 09월 09일 | 조회수 1,783
D
Dream
억대연봉
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서
서리풀공원
20년 09월 13일
말씀하신대로 IMM PE가 value add하는 과정에서 직영점 비중을 높였습니다. 원매자들이 높은 멀티플을 제시하기 꺼린 것도 이 때문이었고요. 현재 KG그룹과 IMM PE가 논의중인 가격대는 1400억~1700억 정돕니다. 에빗따 대비 7~8배 수준이네요. 관련된 리스크는 가격에 어느정도 반영되지 않았나 싶습니다.
이것과 별개로 할리스의 실적은 나날이 개선돼 왔습니다. 전년도에 영업이익이 소폭 감소한 게 최근 5년동안 유일한 하락입니다.
오너 따님께서 프랜차이즈에 관심이 많으신 편입니다. 어련히(?) 잘하시지 않겠습니까 ㅎ
(수정됨)
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리
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