흥미로운 실험을 하나 소개합니다. 여러분들도 지금 바로 마음 속으로 한 번 테스트해보세요. 두 가지 질문을 드리겠습니다. 1. 여러분은 평균 이상 타인과 잘 어울리는 편이신가요? 2. 여러분은 평균 이상 운전을 잘하는 편이신가요? 어떠신가요? 질문에 모두 답해보셨나요? 이 실험은 조나단 버튼(Jonathan Burton)이 그의 책, 《Investment Titan》에서 소개한 실험입니다. 그는 자신의 독자들을 초청해서 위 두 가지 질문을 했다고 하는데요. 결과는 놀랍게도, 독자들 모두 두 질문 모두에 대해 90% 이상이 ‘예’라고 응답했다고 합니다. 산술적으로 90% 이상의 사람이 평균보다 잘할 수는 없으니, 자기 자신의 능력을 과신하는 사람이 40%나 되는 셈입니다. ────── 일반적으로 자신의 능력에 대해 자신감이 있는 것은 정신 건강에 좋습니다. 하지만 투자에서는 자신감이 꼭 장점만은 아닙니다. 과신이 곧 과도한 리스크 추구로 이어질 수 있기 때문이죠. 실제로 많은 사람이 투자를 쉽다고 여기곤 합니다. 인터넷 커뮤니티에서는 ‘연 100% 수익률을 내는 것은 쉬운 일이다’라는 얘기도 종종 들립니다. 특히 투자 경력이 짧은 상태에서 운 좋게 수익을 낸 경험이 있는 경우 자신의 전략에 너무 큰 확신을 갖게 됩니다. 이럴 때 생각해보면 좋을 내용이, 바로 ‘더닝-크루거 효과(Dunning-Kruger effect)’입니다. 더닝-크루거 효과란 무지한 사람이 자신의 무지를 인식하지 못하고 능력을 과대평가하는 현상을 말합니다. 더닝-크루거의 연구 결과, 상위 25%에 해당하는 사람은 실제 성적에 비해 자신의 능력을 과소평가하는 것에 반해 나머지 모든 그룹은 자신의 능력을 과대평가하고 실제 성적이 나쁠 수록 과대평가하는 수준이 커지는 것으로 나타났습니다. 이는 투자 초보일수록 “나는 평균보다 잘해”라고 착각하기 쉽다는 것이죠. ────── 투자 기간이 길면 길수록, 투자가 어렵다는 사실을 절감하게 됩니다. 특히 개별주에 투자해 꾸준한 수익률을 거둔다는 것은 예술의 영역에 가깝습니다. 연 150%의 수익이 아니라, 연 15% 수익을 내기도 정말 어렵습니다. 존 보글의 《모든 주식을 소유하라》 에는 S&P500 대비 뮤츄얼 펀드의 장기 수익률을 비교해놓은 그래프가 나옵니다. 1970~2016년까지, 지난 50년 간 미국의 기관투자자들 중 미국 주가지수보다 확실히 더 높은 수익을 낸 펀드는 전체 355개 펀드 중 단 2개 (0.5%)에 불과했습니다. 이렇게 프로들의 성과 역시 일반 개인투자자들과 크게 다르지 않습니다. 만약 우리의 투자 성과가 나쁘다면, 그 이유는 전체 수익이 낮아서가 아니라 큰 손실 때문일 가능성이 큽니다. 우리의 자금은 소중하기 수익을 더 잘 내는 것보다 잃지 않는 것에 집중해야 합니다. 혹시 자신이 어떤 투자 방식에 대해 자신감이 넘치는 것 같다면, 해당 방식에 대한 내 투자경력이 최소 2년이 넘는지 생각해볼 필요가 있습니다. 만일 투자해본 경험이 얼마 없는데 자신감이 넘친다면, 그것은 분명히 위험신호입니다. *본 콘텐츠는 리멤버x든든의 파트너십을 통해 제공되는 콘텐츠입니다.
