아마존의 주가는 순자산 가치 대비 24.42배 수준입니다. 이걸 PBR라고 하는데요. 코스피의 PBR는 0.82배입니다.
주당 순자산이 1달러라고 가정했을 때, 아마존은 한 주당 24.42달러로 평가 받고 코스피는 0.82달러로 평가 받는다는 뜻입니다. 순자산 기준으론 아마존 주가가 코스피의 30배 수준인 겁니다. 참고로 애플의 PBR도 21.87배입니다.
보유한 자산에 비해 이들 기업의 주가가 이렇게 높게 평가된 원인 중 하나는 '무형자산'입니다.
제조업체들이 주로 투자하는 공장과 같은 유형자산은 회계상 자산으로 잡힙니다. 하지만 IT기업에겐 필수적인 R&D 투자, 브랜드 투자 등은 자산이 아니라 비용으로 처리되는 경우가 많습니다. 무형자산이 돈으로 돌아올 것이라는 것을 증명하기 어렵기 때문이죠. 그래서 현재의 회계기준으로는 무형자산의 가치를 적절하게 반영하지 못하고 있는 것으로 이해할 수 있습니다.
미국 대형 IT기업들이 보유한 무형자산의 가치는 얼마나 될까요? 주가는 앞으로도 더 오를 수 있을까요?
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